İmkansız üçlü

    İmkansız üçlü, bir ülkede, sermaye hareketlerinin serbestliği, sabit döviz kuru rejimi ve bağımsız bir para politikası uygulaması aynı anda var olamayacağını ifade eden kavramdır.

    Buna göre bir merkez bankası sermaye hareketlerine açık bir ekonomide sabit kur rejimi
    ile faizleri istediği şekilde belirleme alternatifleri arasından birini seçmek durumundadır.

    Eğer sabit kur rejimi seçiliyorsa, bu durum faiz oranlarının serbestçe belirlenemeyeceğini ifade eder.

    Bu mekanizma şu şekilde işler: Bir ekonomideki faiz oranları, dünya faiz oranlarından düşük olduğunda, diğer koşullar sabitken, yurtdışı finansal varlıkların getirileri daha yüksektir.

    Bu nedenle ülkeden sermaye çıkışları başlamaktadır. Bu da dövize olan talebin artmasına neden olur.

    Döviz kurunu sabit tutmak isteyen merkez bankası, döviz rezervlerini kullanmak zorunda kalır.

    Bu şekilde döviz satışının iç piyasadaki para arzını azaltıp faiz oranlarını tekrar dünya faiz oranları seviyesine çıkartması beklenmektedir.

    Bir başka deyişle, para politikası sabit kur rejimi ve sermaye hareketleri serbestisi varken etkin değildir.

    Bu etkinlik ancak sermaye hareketleri serbestisi ya da sabit kur rejiminin birinden vazgeçilerek sağlanabilir

    Google News